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Apresentamos os principais pontos das estimativas de cereais e oleaginosas para a campanha 2026/27, publicadas pelo USDA a 10 de julho de 2026:
Milho
Um fator a observar atentamente na campanha 2026/27 é o aumento das exportações de milho argentino para a China. Segundo dados da agência de navegação NABSA, a COFCO International — o maior conglomerado agrícola estatal da China — exportou mais de 600 mil toneladas desde abril de 2026, com preços argentinos entre 10 e 15 dólares por tonelada abaixo da concorrência. O acesso fitossanitário foi acordado a partir de 2024, mas só agora está a gerar volumes significativos; a sua continuidade dependerá da segunda colheita brasileira, das negociações comerciais entre a China e os Estados Unidos e de uma procura chinesa menos dinâmica do que a prevista.
Produção
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A produção global de milho para a campanha 2026/27 está projetada em cerca de 1.297,1 milhões de toneladas (Mt), representando uma quebra de 2,3% face ao ciclo 2025/26, cuja estimativa mais recente é de 1.327,7 Mt.
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Nos Estados Unidos, a produção deverá atingir os 406,4 Mt, uma quebra de 6,0% face à campanha anterior (432,3 Mt), enquanto a produção A China deverá aumentar a sua colheita em 1,9%, para 307,0 Mt. Já a União Europeia deverá registar uma quebra de 5,3%, para 53,8 Mt, enquanto a Ucrânia, com 30,0 Mt, deverá apresentar uma quebra de 2,9% face aos 30,9 Mt produzidos no ciclo anterior.
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Nos Estados Unidos, a produção deverá atingir 406,4 milhões de toneladas, uma quebra de 6,0% face às 432,3 milhões de toneladas da campanha anterior. Na América do Sul, o Brasil deverá atingir 139,0 milhões de toneladas, um crescimento de 0,7% face à campanha 2025/26 (138,0 milhões de toneladas), enquanto na Argentina a colheita deverá rondar os 55,0 milhões de toneladas, um número 12,7% inferior ao do último ciclo (63,0 milhões de toneladas).
Exportações
- Prevê-se que as exportações globais de milho diminuam 4,9% nesta campanha, totalizando 209,9 milhões de toneladas (Mt).
- Espera-se que os Estados Unidos liderem as exportações com 81,3 Mt, uma queda de 3,8% em relação à época anterior (84,5 Mt). Brasil, Argentina e Ucrânia vêm logo a seguir com 44,0, 38,0 e 23,0 Mt, respetivamente.
Importações
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Globalmente, prevê-se que as importações de milho aumentem de 196,7 milhões de toneladas métricas (Mt) na campanha 2025/26 para 204,0 Mt neste novo ciclo, representando um aumento de 3,7%.
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O México deverá ser o maior importador de milho, com 27,7 Mt, um aumento de 2,6% em relação à campanha anterior (27,0 Mt).
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A União Europeia deverá importar 22,5 Mt, mais 21,6% do que na campanha anterior (18,5 Mt). O Japão deverá manter as suas compras nos 15,5 Mt, inalteradas face ao ciclo anterior. O Vietname deverá aumentar as suas importações em 12,6%, atingindo os 15,2 Mt (13,5 Mt na campanha anterior).
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A Colômbia deverá aumentar as suas importações de milho em 2,4%, atingindo os 8,6 Mt neste novo ciclo.
Stocks
- Os stocks finais diminuiriam 7,8% a nível global, atingindo 275,3 milhões de toneladas. Nos EUA, os stocks diminuiriam 11,4%, enquanto a China e o Brasil registariam contrações de 6,8% e 9,8%, respetivamente.
Soja
O crescimento da capacidade de moagem no Brasil continua a ser o principal motor estrutural do mercado. O USDA projeta que a moagem brasileira atinja 65 milhões de toneladas em 2026/27 (+3,5 milhões de toneladas), impulsionada por uma colheita recorde e novas fábricas de processamento que aumentaram a capacidade instalada em quase 30% desde 2020. Este crescimento responde tanto à procura internacional de bagaço de soja — que deverá aumentar 4% nesta colheita, liderada pela União Europeia, Indonésia, Vietname, México e Tailândia — como ao mandato brasileiro para o biodiesel, que foi atualizado de B14 para B15 até meados de 2025, com o objetivo de atingir B20.
Produção
- A produção global de soja para o ciclo 2026/27 deverá aumentar 2,9% face à campanha anterior, passando de 429,5 para 441,7 milhões de toneladas métricas (Mt).
- As estimativas de colheita na América do Sul indicam um aumento de 3,3% para o Brasil, atingindo os 186,0 Mt, enquanto a colheita da Argentina deverá manter-se inalterada em relação ao ciclo anterior, nos 50,0 Mt.
- A colheita do Paraguai deverá diminuir 8,3% em relação à campanha 2025/26 (12,1 Mt), situando-se nos 11,1 Mt.
- A colheita dos EUA está estimada em 121,8 Mt, representando um aumento de 5,0% em relação ao ciclo anterior (116,0 Mt).
Exportações
- Prevê-se que as exportações globais de soja aumentem 1,8% nesta campanha, atingindo 190,4 milhões de toneladas.
- O Brasil deverá liderar as exportações com 118,0 Mt, um aumento de 2,6% face ao ciclo 2025/26 (115,0 Mt).
- Os Estados Unidos deverão exportar 45,2 Mt, representando um aumento de 9,2% face à campanha anterior (41,4 Mt).
- As exportações da Argentina deverão situar-se nos 6,2 Mt, uma quebra de 31,1% face ao ciclo anterior (9,0 Mt).
Importações
- Prevê-se que as importações globais de soja aumentem de 186,3 milhões de toneladas (Mt) no ciclo 2025/26 para 189,3 Mt na campanha atual, representando um aumento de 1,6%.
- A China deverá importar 115,0 Mt, um volume 1,8% superior ao total da campanha anterior (113,0 Mt), enquanto a União Europeia deverá importar 13,2 Mt, reflectindo uma diminuição de 4,3% face à campanha anterior (13,8 Mt).
- O México deverá importar 6,8 Mt neste novo ciclo, um aumento de 0,7% face à campanha anterior (6,7 Mt).
Stocks
- Prevê-se que os stocks globais finais de soja diminuam ligeiramente, atingindo 124,2 milhões de toneladas métricas (Mt), menos 0,9% do que no ciclo anterior (125,3 Mt).
- Os stocks dos EUA deverão cair 6,0%, enquanto os da Argentina deverão aumentar 1,7%.
- O Brasil e a China deverão registar contrações de 2,1% e 0,2%, respetivamente.
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